杰富瑞泼冷水：Mobileye短期增长受限，罕见开“跑输大盘”评级

　　评级罕见负面，直指核心风险

　　在自动驾驶技术领域名声显赫的Mobileye周一遭遇股价重挫 ，跌幅一度超过8%
。导火索是华尔街知名投行杰富瑞在对其覆盖研究的启动报告中
，直接给出了罕见的“跑输大盘
”评级，并将目标价定为8美元。

　　尽管Mobileye拥有机器人出租车和人形机器人等热门概念 ，但分析师Vanessa Jeffriess认为这些长期机会尚不足以抵消眼前的挑战 。报告指出
，公司短期增长前景受限，尤其是在大众集团正在内部开发部分自动驾驶技术的背景下 ，Mobileye对其关键客户的风险敞口引发了市场的普遍担忧
。

　　强劲财报难掩后市谨慎
，结构性压力犹存

　　值得注意的是，此次看空报告的到来 ，正值Mobileye公布了一份超预期的一季报之后。该公司4月下旬发布的财报显示
，受益于中国整车厂出口的强劲需求，季度营收同比增长27%至5.58亿美元 ，调整后每股收益也高于市场预期 。

　　然而，管理层在随后的财报会议上同步释放了谨慎信号
。公司预计二季度营收将同比下滑约6%
，并强调全年的增长指引上调主要反映了一季度的强势，而对于剩余三个季度的展望则“基本保持不变”。此外 ，公司在第一季度记录了高达38亿美元的非现金商誉减值
，这份巨额亏损也令其盈利之路蒙上了一层阴影 。

　　目前，Mobileye正面临着传统ADAS芯片出货量见顶与高阶自动驾驶商业化落地缓慢之间的结构性压力
。虽然公司已在印度市场取得突破 ，并宣布了新的股票回购计划
，但杰富瑞的看空立场与后续来自大众的竞争风险，正成为压制其估值修复的核心障碍。