文章来源：金十数据
瑞银集团（UBS）策略师发布的最新白银预测显示 ，由于投资需求减弱、工业消费趋软以及矿产供应增加 ，白银的供应缺口将大幅收窄，这在多个时间维度上削弱了白银的上涨潜力。
瑞银策略师韦恩·戈登（Wayne Gordon）和多米尼克·施奈德（Dominic Schnider）在一份报告中写道：
“对于2026年 ，我们预计由于价格高企 ，光伏领域的需求将减弱；同样较高的价格也抑制了银器和珠宝的需求 。综合来看，我们估计这些渠道将减少约5000万盎司的需求 。”
转向投资需求 ，瑞银分析师指出 ，已知的交易所交易基金（ETF）持仓总量已减少近7000万盎司，降至约7.94亿盎司 ，而净投机性期货头寸也已回撤至略高于1亿盎司的水平。
对此 ，该行将全年投资需求预期从4亿盎司以上下调至3亿盎司，并称这一预期“考虑到今年迄今的资金流出 ，仍算慷慨 ”。
该行目前预测 ，2026年第二季度末的白银价格为每盎司85美元，低于此前预测的100美元 。9月份的目标价也从95美元下调至85美元，年底目标价从85美元下调至80美元 ，2027年3月的预测从85美元下调至75美元 。
此次调整是基于对市场整体供需失衡状况的重新评估。瑞银现在预计 ，2026年白银市场的供应缺口将缩小至约6000万-7000万盎司，较此前估计的3亿盎司大幅减少 。策略师们表示：
“与较小的供应缺口相一致 ，我们下调了所有预测时间段内的价格展望 。在我们的基准情景中 ，我们预计白银价格将大致呈现横盘整理。 ”
瑞银指出，黄金是稳定银价的因素 ，使得该行没有做出更大幅度的下跌预测 。策略师们表示：“我们仍然预计黄金价格将趋于走高 ，这将为白银提供重要的锚定 。”并指出近期黄金与白银价格之间的相关性有所增强。
该行预计，金银比将随着时间的推移向75至80左右的区间靠拢 。
在供应方面 ，策略师们认为“背景略有增强” ，预计矿产产量将达到约8.5亿盎司 。
在交易策略方面，戈登和施奈德表示 ，他们仍然倾向于卖出波动率 ，而非持有直接多头头寸。尽管隐含波动率已从今年早些时候（2月份一个月期已实现波动率曾一度接近150%）显著回落，但仍处于历史高位 。
分析师们表示：“我们认为，在未来三个月内卖出下行风险以赚取持有收益 ，是一个具有吸引力的策略 。 ”
