纳指RSI指标处于八年高位，回吐整理随时可能出现 。
本周标普500指数、纳指强势创出历史新高：市场聚焦美国企业亮眼财报 ，暂时搁置中东冲突推高油价进而加剧通胀的担忧 。
费城半导体指数大幅飙升 ，二季度至今累计涨幅已达55%。闪迪 、美光科技等AI概念股走高，带动市场人气 。在乐观情绪推动下 ，美股技术指标正发出危险信号 。
非农弱化降息预期
本周市场消化了大量经济数据，核心亮点是月度就业报告。美国4月新增非农就业11.5万人 ，远超预期 ，失业率维持在4.3%。分行业看，信息（科技）行业裁员最显著 ，已连续16个月就业人数下滑；教育与医疗行业则成为就业增长主力 。
与此同时 ，多项劳动力市场数据，如职位空缺 、ADP就业人数和初领失业金等 ，均指向就业市场整体稳定 。
然而通胀风险不容忽视 ，密歇根大学消费者信心调查显示：受中东冲突带来的生活成本压力拖累，5月美国消费者信心继续下挫 ，再创历史新低48.2 ，经济现状指数大跌9%，民众对物价高企、个人财务及大额消费的担忧拖累整体信心。一年期消费通胀预期维持在4.5%的高位 。
牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示 ，美伊冲突持续打压消费者信心 ，低收入群体对汽油价格进一步上涨的悲观情绪最为强烈，“油价上涨会逐步侵蚀居民实际可支配收入，最终迫使消费者缩减开支 。 ”他预计 ，2026年美国的消费增速将放缓至1.9% ，其中低收入消费者受到冲击最大。
非农数据公布后，联邦基金利率期货定价显示 ，交易员对年内降息预期进一步降温 ，值得注意的是，2027年4月加息概率从前一周的21%大幅上升至32% 。
券商Stifel首席经济学家林赛·皮格扎认为 ，就业市场强劲 ，令美联储政策重心进一步转向通胀，当下维持按兵不动 ，同时未来加息的可能性有所抬升 。
德意志银行在给第一财经记者的报告中写道 ，美联储最关注的物价指标——PCE通胀率仍比美联储目标高出1个百分点以上，短期内物价压力或尚未释放。该行列出了以下因素：趋势通胀尚未出现明确跌破3%的信号；需求端仍是通胀超标的重要推手；人工智能正在推升通胀 ，其影响容易被误判为关税效应；由关税与供给冲击引发的通胀 ，持续时间可能远超市场预期；长期通胀预期虽仍锚定既定目标，但短期通胀预期已经抬升，或将支撑通胀压力维持高位 。
科技股大爆发
本周美股延续强势 ，纳指大涨4.5% ，标普500指数上涨2.3%，两大指数实现连续第六周收涨 ，为2024年以来最长连涨周期 。
大盘走强主要由科技股领涨 ，背后驱动力包括行业合作消息与超预期财报。伦交所（LSEG）相关信息显示，标普500指数成分股一季度盈利同比增速预计达29% ，83%企业财报超预期 ，显著高于67%历史均值 。中东局势虽然紧张，但脆弱停火持续 ，市场继续聚焦AI驱动的业绩红利 。
行业板块表现分化 ，道琼斯市场统计显示，科技板块大涨7%；通信服务上涨1.9% 、非必需消费品上涨 1.8%；原材料 、工业、房地产小幅收涨。弱势板块方面 ，原油下挫拖累能源板块大跌5.4%、公用事业跌4% 、金融和医疗跌超1%。
近一轮存储芯片 、半导体板块狂热源于对AI革命进入加速拐点的信心 。韦德布什证券全球科技主管丹尼尔·艾夫斯在研报中写道：“AI革命正以惊人速度加速 ，2026年成为AI产业关键之年 。大型科技云厂商今年资本开支将超7000亿美元，全力抢抓AI机遇。 ”
不过，也有观点认为行情已经脱离了理性 。Globalt Investments高级投资组合经理基思·布坎南对市场涨势持怀疑态度：“当前股价未充分反映潜在风险 ，中东冲突或持续更久 ，并对消费者造成更大冲击 。若无AI支出与乐观情绪支撑，经济或相当疲软。”
嘉信理财在市场展望中写道 ，资金持续涌入AI基础设施赛道 ，上涨的核心引擎仍是人工智能基础设施板块，尤其是芯片股 。AMD CEO苏姿丰再次上调长期增长预期 ，进一步点燃市场看涨情绪 。芯片企业持续释放的信号显示 ，算力需求仍供不应求，这为投资者推高芯片股价格提供了充分理由。
展望下周 ，该机构认为 ，乐观者认为无论油价上涨还是美联储维持利率不变，AI长期增长主线仍将支撑经济扩张 。当前全球经济正处于史上最大规模资本开支热潮 ，企业盈利预期持续上调 。只要逢低买入者能通过上涨获利 ，这一行为模式便会自我强化。此外，当股指持续阶梯式上涨并突破历史新高时，上方无明显技术阻力 ，价格发现过程尚未探明 。短期来看 ，股市确实已经超买，但这无法预测回调何时到来 。纳指RSI指标（即相对强弱指数）处于8年高位 ，健康调整随时可能出现。若科技股在5月20日英伟达财报前继续狂飙 ，届时财报落地后纳斯达克或面临抛售压力——现在距离该事件仍有12个交易日。