高盛上调MiniMax评级至买入 称收入稳健且股价回调带来良好风险回报

　　高盛将MiniMax股票评级从中性上调至买入，目标价定为1000港元 ，主要是基于今年以来稳健的年度经常性（ARR）收入趋势
。

　　高盛分析师Ronald Keung在报告中表示
，预期本月即将发布的M3模型和海螺3是下一个决定性时刻，有望将MiniMax的市场关注度从M2广受欢迎的智能体应用 ，扩展到M3/海螺3在全模态应用中的高价值代码编写领域。

　　基于一季度稳健的ARR趋势
，将2026与2027年预期收入分别上调25%和11%；自3月高点以来40%的股价回调创造了有利的风险回报；过去一个月的股价回调归因于对模型竞争的担忧
、在多模态SeeDance 2.0影响下对视频生成潜力的质疑，以及7月初IPO前/基石投资者六个月股份禁售期届满带来的技术性抛压 。