新浪财经“酒价内参 ”重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握
浓香型白酒龙头泸州老窖去年营收和净利润均下滑，拟现金分红逾65亿元。
4月28日，泸州老窖股份有限公司（泸州老窖 ，000568.SZ）发布2025年年度报告 ，报告期内，公司实现营业收入257.31亿元 ，同比下降17.52%；归母净利润108.31亿元 ，同比下降19.61% 。公司拟向全体股东每10股派发现金红利44.17元（含税），合计拟派发现金红利65.02亿元（含税） 。
其中，2025年第四季度 ，公司实现营业收入26.04亿元 ，同比下降62.23%；归母净利润6831.93万元，同比下降96.37%。
同日 ，泸州老窖披露2026年第一季度报告 ，报告期内，公司实现营业收入80.25亿元，同比下降14.19%；归母净利润37.08亿元 ，同比下降19.25%。
据Wind数据 ，泸州老窖去年营收和净利润均下滑 ，为自2015年以来首次，此前十年间 ，公司年度营收和净利润均保持正增长 。
对于业绩下滑 ，泸州老窖在财报中提及，主要原因在于：当前的白酒行业整体步入“量减质升 ”的新一轮调整周期 ，具体体现在“外部需求收缩、内部调整阵痛 、竞争极端化” ，在多重压力叠加下，白酒企业整体增长动能减弱 、盈利承压 。
酒业独立评论人肖竹青对澎湃新闻记者表示 ，泸州老窖2025年业绩下滑并非经营恶化 ，而是公司主动破局的结果。泸州老窖在2025年采取了全面停货、清理渠道等措施，虽然短期导致营收和利润数据承压，但核心目的是维护价格体系稳定 。国窖1573作为千元价格带核心单品 ，其价格体系保持平稳 ，“高端三强”地位依然稳固 。
财报显示，泸州老窖的产品按销售价格划分为中高档酒类和其他酒类。其中 ，中高档酒类含税销售价格≥150元/瓶 ，代表品牌有国窖1573、泸州老窖特曲 、百年泸州老窖窖龄酒；其他酒类含税销售价格＜150元/瓶，代表品牌有泸州老窖头曲 、泸州老窖黑盖、泸州老窖二曲 。
2025年 ，中高档酒类实现营收229.68亿元 ，同比下降16.74%，贡献公司营收近九成；其他酒类营收26.38亿元 ，同比下降23.93%；其他收入1.25亿元 ，同比下降12.62% 。从销量来看，中高档酒类销量为37304.7吨 ，同比下降13.23%；其他酒类销量为48784.62吨 ，同比下降19.72%。
按销售模式 ，公司传统渠道运营模式（主要为线下经销商授权经销模式）去年实现营收242.20亿元 ，同比下降18.10%；新兴渠道运营模式（主要为线上销售运营）营收13.86亿元，同比下降6.34% 。报告期末 ，公司境内经销商数量为1695个 ，期内增加209个，减少215个；境外经销商数量为93个 ，期内增加19个 ，减少11个 。
另据财报，2025年 ，泸州老窖的销售费用 、管理费用 、财务费用均减少。其中 ，销售费用同比下降8.51%，管理费用同比下降12.57% 。此外 ，公司研发费用同比下降17.29% 。
官网资料显示 ，泸州老窖是浓香技艺的开创者、浓香标准的制定者和浓香品牌的塑造者，被誉为“浓香鼻祖 ”。其前身为在明清36家酿酒作坊基础上成立的“四川省泸州市曲酒厂 ”，于1994年改制上市为“泸州老窖股份有限公司” ，成为全国酿酒行业中率先实行股份制的企业 ，也是深交所第一家白酒上市企业。公司主导产品有国窖·1573 、百年泸州老窖及泸州老窖特曲等 。
据最新一季报，公司前三大股东分别为泸州老窖集团有限责任公司 、泸州市兴泸投资集团有限公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金 ，持股比例依次为26.05% 、24.86% 、3.84% 。其中 ，泸州老窖集团有限责任公司、泸州市兴泸投资集团有限公司均为泸州市国资委下辖国有控股公司，两家公司签署了一致行动协议。
谈及行业形势 ，泸州老窖在财报中表示 ，“2025年，白酒行业进入新一轮政策调整期 、消费结构转型期 、存量竞争深化期 ，产能增长与需求放缓、消费动能不足与价格下行、渠道商数量减少与库存增加 、传统渠道与电商平台价格冲突等矛盾凸显 ，在一段时间内，白酒行业或将延续承压态势 。 ”但从中长期来看 ，白酒行业机遇仍然大于挑战 ，高质量发展依然是中国经济的主旋律，经济长期向好的基础没有改变，本轮行业调整会让真正具备品牌力 、渠道力、创新力和管理能力的优秀企业脱颖而出 。
展望2026年 ，泸州老窖提出 ，公司营销战线“稳中求进 ”。在稳定市场价盘 、渠道利润的前提下，全力推进消费开瓶 、渠道拓点、市场扩面；有序推进渠道下沉与数智营销精细运营 ，筑牢市场的基本面；稳步推进国际化布局 ，探索适配本地消费习惯的营销模式 。此外，聚焦项目攻坚 ，持续推动公司重大项目平稳有序开展 。持续推进酒旅融合 、城旅融合和文旅融合发展；持续打造白酒消费和体验场景；持续推进生产性项目建设 ，为公司注入品质保障新动能。
据大智慧VIP，截至4月28日收盘 ，泸州老窖报100.20元/股 ，跌0.15%，总市值1475亿元 。