4月27日 ，德意志银行发布研报 ，维持对迅策（3317.HK）的“买入 ”评级，基于现金流折现（DCF）估值的12个月目标价为351港元 ，较4月27日收盘价（305港元）隐含约15%的上涨空间；较上次给予的目标价85港元上调312.9% 。
德银指出 ，迅策近期经历显著的估值重估，主要由两大因素驱动：一是优质数据需求激增 。随着AI Agent技术快速发展 ，企业对高精度决策数据的需求显著上升。迅策凭借专业领域数据优势 ，能够帮助企业生产高价值决策Token，在垂直企业AI发展中占据关键地位 。二是“Token经济 ”模式转型 。 迅策正在从传统订阅模式转向基于Token的变现框架 ，定价从三个维度扩展——数据稀缺性 、Token调用频率和模块应用数。公司预计 ，到2026年底，基于Token的业务模式占比将从目前的5%提升至20%-30% 。
该行认为，此前的上涨已反映其能力和潜力 ，下一阶段的重新评估将取决于执行情况 ，特别是其核心能力向更广泛垂直领域的拓展，例如先进制造 、机器人和商业航空航天等 。
为了反映需求增长和价格转型带来的积极业务势头 ，该行将迅策2026/2027财年的营收预测分别上调4%/16% ，调整后净利润预测分别上调8%/17%，调整后净利润率预计从2026年的7%提升至2028年的24%。
德银表示 ，看好迅策的长期增长潜力 。迅策目前覆盖10个垂直行业 ，包括资产管理、电信 、城市管理 、能源、先进制造 、机器人和商业航空航天等，较Palantir的17个垂直领域仍有显著扩张空间；公司计划每个新行业投入3-5亿元 ，3-5年完成成熟布局 。
该行认为 ，随着AI Agent应用普及推动Token消耗持续增长，迅策作为“数据燃料提供商”将持续受益 ，未来伴随着迅策的业务复制性落地 ，具有长期的上涨潜力，维持“买入 ”评级。